Morgan Stanley hat eine neue Analyse veröffentlicht, die die Dynamik im KI-Hardware-Markt schonungslos aufzeigt: Laut den Berechnungen sind die extrem teuren NVIDIA GB200 NVL72 Racks aktuell die einzige Lösung im großen Maßstab, die tatsächlich Gewinn bringt.
Ein NVL72-Rack kostet rund 3,1 Millionen US-Dollar und enthält 72 B200-GPUs sowie 36 Grace-CPUs, verbunden über das ultraschnelle NVLink 5. 
Zum Vergleich: Ein H100-Rack kostet nur etwa 190.000 Dollar. Doch entscheidend ist das Ergebnis: Ein 100-MW-KI-Rechenzentrum auf Basis von NVL72 kann eine Gewinnmarge von 77,6 % erzielen. Googles TPU v6e Pods liegen mit 74,9 % knapp dahinter, zudem sind sie im Schnitt 40–50 % günstiger zu mieten – die genauen Preise hält Google allerdings geheim.
Wesentlich düsterer sieht es bei AMD aus. Laut Bericht fahren Rechenzentren mit MI300- und MI355X-Plattformen massive Verluste ein: -28,2 % beziehungsweise -64 % Marge. Milliardeninvestitionen, doch die Strategie zahlt sich nicht aus – während NVIDIA ungebremst davonzieht.
Die Berechnungen von Morgan Stanley basieren auf Infrastrukturkosten von 660 Millionen Dollar für ein 100-MW-Zentrum (Abschreibung über 10 Jahre). Die GPU-Kosten liegen je nach Konfiguration zwischen 367 Millionen und 2,27 Milliarden Dollar, mit vier Jahren Abschreibung. Hinzu kommen Strom- und Kühlkosten. Selbst mit den höchsten Gesamtkosten (806,6 Mio. Dollar bei NVIDIA gegenüber 774,1 Mio. bei AMD) schafft es nur NVIDIA, ausreichend Umsatz zu generieren und hochprofitabel zu bleiben.
Die Botschaft ist eindeutig: NVIDIA baut seine Vormachtstellung weiter aus, während AMD im roten Bereich feststeckt. Für Investoren heißt das: In diesem KI-Wettrennen überleben nur die stärksten Spieler.
2 kommentare
-64% marge… das ist einfach brutal
und wie viel nvidia-aktien hält Morgan Stanley wohl? 😉